Растет по суходольным лугам, по склонам и лесным сухим полянам, по окраинам лесов во всех районах Восточной Сибири, часто в значительных количествах. В то же время в районе крупных городов (Иркутск, Ангарск, Улан-Удэ, Чита и др.) из-за интенсивного сбора букетов летом заросли красоднева сильно истощаются, и там, где еще несколько лет назад можно было встретить сплошной ковер из красивых цветов, в настоящее время они встречаются значительно реже, а в ряде мест уже исчезают, поэтому сбор их следует резко ограничить либо совершенно запретить.

Травянистый многолетник с коротким вертикальным корневищем и густым пучком толстых шнуровидных корней. Листья прикорневые, лентовидные, до 8 мм шириной, как у злаков, длинные, но короче стебля. Стебель безлистный, 40-80 см высотой, с 2-5 цветками на верхушке. Цветки сидячие или подняты на боковых цветоножках, длиной до 5 см. Околоцветник простой, из 6 долей. Листочки околоцветника внизу спаяны в узкую трубку, выше свободные, желтые, продолговатые или эллиптические, 4-7 см длиной, колокольчато сложенные. Тычинок 6, столбик с верхней завязью. Плод - коробочка 2,5-3 см длиной, овальная, с поперечно-морщинистыми кожистыми створками. Семена угловато-овальные, черные, блестящие, 4-5 мм длиной. Цветет с конца июня до августа.

Заготовляют у красоднева вполне распустившиеся цветки, листья, стебли и всю надземную часть вместе с цветками, и, наконец, корневища с корнями. В Забайкалье иногда заготовляют рыльца красоднева, выщипывая их из распустившихся цветков. Цветки и рыльца сушат в затемненном теплом месте. Листья, стебли и траву заготовляют в период цветения растения и высушивают в хорошо проветриваемых помещениях или в тени на открытом воздухе. Корневища с корнями выкапывают осенью в начале увядания надземных органов. Их очищают от земли, быстро промывают в воде, провяливают на воздухе и высушивают в теплых проветриваемых помещениях

В химическом отношении растение практически не изучено. По данным Куваева и Блиновой (1961), в растении содержатся алкалоиды, гликозиды, лактоны, кумарины. В цветках и надземной части растения, собранных нами в Усть-Кутском районе, найдены флавоновые соединения.

В народной медицине красоднев применяется в тех же случаях, что и европейский вид красоднева - красоднев желтый - Hemerocallis flava L. Его назначают в виде отвара из 10-20 г цветков на 1 стакан воды в качестве сердечного средства. Настой стеблей и листьев применяют при желтухе, а всю надземную часть вместе с цветками в виде настоя от ревматизма. Подземные органы используют при ряде женских заболеваний. Рыльца красоднева малого используют взамен рылец шафрана (Crocus sativus L.). Растение весьма декоративно и может с успехом использоваться для озеленения населенных пунктов, тем более, что в условиях культуры цветет около месяца.