«Утверждающий и украшающий церковь - утверждает и украшает душу свою», - таков был отцовский завет княгине Раине Могилянке-Вишневецкой. И она самозабвенно его исполнила, дав грамоту на учреждение православного монастыря во Мгарском лесу. В народе говорят, что это место выбрано не случайно, оно было указано ангелами, явившимися княгине во сне. Бытуют легенды, что святая обитель существовала в этих краях еще задолго до монгольского нашествия, однако, никакими историческими сведениями это не подтверждено. По сему, отправной точкой в истории монастыря принято считать 1619 г., когда митрополиту Киевскому Исаие Копинскому было доверено основать близ Лубен монастырь. В те времена Мгарский лес был местом, отдаленным от мирской суеты, да, и по сей день, все здесь внушает спокойствие и умиротворение: мерное течение Сулы, ее кручинистые берега, залитые солнцем луга и тенистые лесные чащи.

Первые здания монастыря сооружались из дерева, потому до наших дней не сохранились. Позднее сооружения монастырского комплекса строились из камня. Архитектурный ансамбль монастыря в разное время пополнили Преображенский собор, домики келий, дом игумена, гостиница, «Теплая» Благовещенская церковь и колокольня. Все здания на столько гармонично вписаны в своеобразный рельеф, что, создается впечатление восхитительной гармонии природы и архитектуры. Помнят мгарские стены многое и события давно минувших лет и лица людей бывавших здесь. Многие выдающиеся личности минувших столетий посещали Мгар: цари, гетманы, литераторы, не говоря уже о православном духовенстве. Императрица Елизавета пожертвовала монастырю 2000 рублей – огромные деньги на те времена! В декорации стен мгарских храмов активное участие принимал украинский художник Иван Максимович (уроженец г. Пырятина). В некоторых интерьерах сохранились останки масляной живописи. В1663 году во мгарской обители находился Юрий Хмельницкий, он же монах Гедеон. Известно, что в середине 18 ст. архимандритом монастыря во Мгаре был писатель Горленко, в монашестве – Иосаф, просветительский и церковный деятель той эпохи. Мгарский монастырь посещали такие известные личности как Петр Первый, Тарас Шевченко, Александр Пушкин. В конце 18 ст. игуменом монастыря был Мельхиседек - идейный вдохновитель Колиивщины. На территории Мгара обрели вечный покой Константинопольский патриарх Серафим Анин (в 1799 г.), Киевский митрополит Иосиф Нелюбович-Тукальский (в 1676 г.), архиепископ Тобольский Амвросий Келембет (в 1826 г.) и Полтавский, а затем Псковский Мефодий Писнячевский.

Лишь в 1993 году монастырь был возращен Православной Церкви.  Из великолепного архитектурного ансамбля до наших дней сохранились: Преображенский собор, колокольня, Благовещенская церковь, руины настоятельского корпуса, келейный корпус ХVIII века, скитская церковь свт. Афанасия и часть ограды. Особого внимания достойны мгарские пещеры,  прорытые еще в XI веке и простирающиеся вплоть до Лубенского холма. Их стены сохранили надписи, сделанные еще преподобными отцами.