Фонтан построен на средства и по проекту И.К.Айвазовского в 1888 году.

Когда Крым вошел в состав Российской империи, и генуэзская система водоснабжения Феодосии была полностью забыта, фонтан буквально спас город.

Ежедневно горожане набирали в нем 600 тысяч ведер чистейшей воды, поступавшей из Субашского источника, собственности семьи Айвазовских.

По повелению императора Александра III фонтану присвоили имя художника.

Расположен фонтан в парке Юбилейный, ул. Горького.